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第二个做法，有不少朋友在聊行业该怎么看。我对行业的看法是这样的，我们在第八张PPT上我自己做了另外一个统计，当然是历史数据告诉我的。有一个前提条件当你数据量足够大的时候，这个数据是能告诉你一些什么东西的。我做完统计之后的结果是什么呢？我把近10年以来涨幅前5的行业做了一个排序，这个月涨幅前5，下一个月涨幅也在前5，这个比例只有25.6%。如果这个月在前5涨幅，下两个月还仍在前5%涨幅的比例是6.8%。所以，如果我们是一个基于做行业轮动，这个月调这个行业，下个月挑那个行业，去做这个事情，首先从历史的数据统计规律告诉你，这还不如掷硬币的概率高，硬币正反面各50%。你这个月在前5的行业，下个月还在前5的行业，概率只有25.6%。投100次，你能中25次，10次你能中2.5次。连续3个月是什么概念呢？100次你能中6次，这个概率太低，难度对我来说太大了。所以，行业轮动的投资方法不是我作为进攻的主要工具。我刚才一开篇讲了一个球队要拿冠军，必须要有好的进攻，同时还要有好的防守。从行业的角度来说，这是我作为防守的工具，我肯定不是用它来进攻的。我会在行业上做偏离度的管理。举个例子，如果大家投指数基金，像沪深300，比如它的电子行业的占比是7%，那我的管理是什么意思呢？我可能电子行业在我的组合当中占比不能超过比如说20%或者是15%，这是有偏离度的。偏离太多，可能会出现极端情况。

认定是对的事情，哪怕是在沙漠中种树，只要埋头苦干、长期坚持，最终定会成就一片绿洲。中国过去70年的发展证明了道路选择的重要性，我们一定要在正确的道路上持续坚持下去。我们的目标是成为一家受人尊敬的资产管理公司，在中国资本市场发展的新征程中，愿意贡献最大力量，发挥金融服务实体经济的作用。

责任编辑：张义凌全球财经媒体昨夜今晨共同关注的头条新闻主要有：1、特朗普又要“退群”？ 传美国正考虑退出WTO的采购协议2、软银愿景基金美国合伙人离职 孙正义陷入筹资困境3、特斯拉超越奈飞 成为美股最具价值的“垃圾债”公司4、谷歌证实相册出bug：自己拍的视频会出现在别人手中

John Hennessy：现任Alphabet董事长，学术强企业管理更强，人称硅谷教父John Hennessy 1952年出生于纽约，父亲是航空航天工程师，母亲是教师。Hennessy从小对电子感兴趣，本科毕业于维拉诺瓦大学的电子工程系，研究生和博士毕业于纽约州立大学石溪分校。

卡申直言不讳指出，吸引中国参加军控谈判的主意本身将制造许多难以解决的问题。无法想象中国会签订不平等条约，因为条约要巩固的核武库大小存在差异，中国持有的核弹头数量比美国少，为了向前进，美国或者将同意中国的核力量应该增加到超级大国的水平，或者美国将同意把本国的核力量裁减到中国的水平。

在处罚幅度上，按照严格处罚和可操作性相结合的原则，分5档设计罚款起点和处罚幅度；同时，根据不同的违法主体设计了不同的法律责任。在处罚类型上，规定了罚款、没收违法所得、责令停产停业、吊销许可证等不同种类的处罚，同时明确了对负责人及其他直接责任人员的罚则。